梦想改造家

1198亿美元营收、资本支出再次上调，谷歌继续“为AI发电”_我的网站

一 |     VCT EMEA 第二阶段季后赛已在柏林落下帷幕，四强名单尘埃落定。这四支队伍将前往巴塞罗那，向上海大师赛的入场券发起最终冲击。    谷歌CEO桑达尔·皮查伊。

二 | Team Liquid 以出色的表现击败了 Enterprise Esports，他们先是强势抢下对手的选图，随后通过一场教科书式的翻盘终结了对手的赛季。另一场焦点战中，Fire Flux Esports 与 BBL Esports 联手奉献了整个赛段最令人热血沸腾的对决，最终前者以 2-0 取胜，成为了 EMEA 赛区硕果仅存的“次级联赛之光”。以下是这两场比赛的详细战报：Liquid 终结 Enterprise 的连胜势头作为 EMEA 赛区的“守门员”与本赛季最强黑马之间的碰撞，这场比赛注定会被载入史册。Enterprise 在今年面对 VCT 队伍时曾打出 6-1 的傲人战绩，且从未被对手零封。Liquid 成为了第一支做到这一点的队伍，他们在 Lotus 地图上兵不血刃地拿下选图，随后又在决胜局通过 10-4 的史诗级翻盘将 Enterprise 送回了家。图片由AI生成          文丨苏扬          编辑丨徐青阳          美国当地时间7月22日，谷歌母公司Alphabet发布了截至6月30日的2026年第二季度财报。EP 在本阶段 VCT 赛事中每场必选 Lotus，表现起伏不定。当季总营收达1197.96亿美元，同比增长24%；在巨额股权投资收益大幅增值的拉动下，净利润一举飙升至1121.07亿美元，摊薄后每股收益达9.11美元。他们曾惨败于 FNATIC，但也大胜过 Gentle Mates 和 Team Vitality，还曾在险胜 Fire Flux Esports 后又惨败给 Karmine Corp。         Alphabet主要财务数据          然而，强劲的财务数据并未在资本市场引发狂欢。

三 | 财报发布后，Alphabet股价在盘后交易中一度跌超4%。

四 | 无论对手是谁，他们始终沿用那套“雷兹+霓虹”的双决斗搭配薇瑟、斯凯与幽影的阵容。         市场态度的冷淡，揭示了投资者在面对庞大账面利润时更深层的担忧：在AI战争胶着、资本开支疯狂翻倍的背景下，谷歌强劲的云业务与搜索基本盘，能否支撑起AI基建吞金的胃口？          01 业务拆解：云业务暴涨82%，搜索与广告盘口稳固          Alphabet业务拆解财务数据          从具体业务板块来看，本季度Alphabet的核心业务呈现出“云业务陡峭拉升、搜索与广告稳健支撑”的格局。         作为AI工具与企业级服务主要承载平台的谷歌云表现最为亮眼。

五 | 对于 nAts 和整支 Liquid 而言，在 Lotus 上他们的防守简直就像是一堵“铁壁”。

六 | 面对 EP 的进攻，TL 似乎总能给出完美的拆解方案，kamo 在上半场更是火力全开，斩获 19 次击杀。

七 | 下半场手枪局失利后，Liquid 祭出了一套双守护者的强起局，打乱了 EP 的节奏。这次经济重创让 EP 难以招架，Liquid 最终以 13-4 锁定胜局，kamo 全场狂砍 23 杀，居功至伟。在 Abyss 地图上，Liquid 拿出了令人意想不到的阵容。谷歌云当季营收达到247.68亿美元，同比大幅增长82%，远超市场预期。这一突破主要受谷歌云平台（GCP）在企业级AI基础设施与AI解决方案领域的强劲需求驱动。这是该图重回比赛池后 Liquid 的首秀，而 EP 前一天才刚刚在图上击败过 KC。

八 | EP 继续沿用之前的双控双决斗阵容，而 Liquid 则搬出了一套看起来“领先版本 18 个月”的阵容：泰卓、索瓦的双先锋，外加幽影和薇瑟——这是 Liquid 在该地图上使用的第六套不同阵容。

九 | EP 开局火热，一度逼迫 Liquid 主教练 LohaN 叫出暂停。尽管在大部分时间里 Liquid 的防守显得有些被动，但他们依然在攻守转换时保住了 4 分。         随着规模效应释放，谷歌云部门的营业利润从去年同期的28.26亿美元拉升至88.14亿美元，营业利润率从20.7%提升至35.6%。

十 |          据了解，在Gemini Enterprise等商业化方案渗透率提升的推动下，目前近90%的《财富》100强企业均在使用其产品，这也让谷歌云在手积压订单规模从一季度的4600亿美元攀升至5140亿美元。         作为集团现金流来源的“谷歌服务”部门，本季度整体实现营收945.40亿美元，同比增长15%，实现营业利润395.44亿美元。

十一 | 下半场 EP 赢下手枪局，尽管 MAGNUM 在反经济局和奖励局中给 Liquid 制造了不少麻烦，但 Liquid 依然一分一分地将比分咬了回来。

十二 |          “谷歌服务”细分业务中，旗舰搜索业务实现营收632.71亿美元，同比增长17%，主要来自AI Overviews与全新“AI Mode”功能融合带来的搜索查询量增长，目前AI Overviews的月活用户已超过25亿。         YouTube广告营收在2026年FIFA美加墨世界杯等全球赛事的带动下，实现了13%的增长，达到110.55亿美元，期间有超过17亿独立用户在YouTube上观看世界杯相关内容。Liquid 在进攻端的思路让人想起了 Team Secret 在 Haven A 点对阵 DRX 时的压制力，他们不断冲击 A 点。这套战术在后期收效显著，Liquid 一度连拿五分拿到赛点。在 12-10 落后的绝境下，Liquid 通过一次执行力极高的 A 点进攻将比赛拖入加时。

十三 | 加时赛中，Liquid 的 B 点防守大闸立功，赢下关键防守回合。随后在进攻端，nAts 埋伏在底线中路，凭借 Outlaw 狙击枪完成双杀，为队伍打开了通往 B 点的缺口，最终以四打一的优势终结比赛。加时赛？nAts？Outlaw？中路？你知道结局会是什么。随着这场胜利，Liquid 拿到了前往巴塞罗那的门票，并确保了至少 4 点冠军积分。虽然还没完全锁定上海的席位，但他们已经占据了绝佳的竞争位置。         包含硬件与订阅在内的“订阅、平台与硬件”业务营收达129.11亿美元，同比增长15%。Enterprise 在接连击败强敌后，最终止步 5-6 名，并带走了 10,000 美元的奖金。传统联盟网络广告业务微幅下滑0.7%至73.03亿美元，反映出广告主预算向搜索端和短视频端的集中。本季度总流量获取成本（TAC）为161.79亿美元，占广告收入的比重保持稳定，显示出谷歌在渠道买量上的控制力。Fire Flux 在激烈的 2-0 对决中速胜 BBL在这场土耳其内战中，BBL 与 Fire Flux 的碰撞引爆了全场。         在前沿项目与集团层面，包含Waymo自动驾驶在内的“前沿项目”（Other Bets）二季度实现营收3.82亿美元，营业亏损从去年同期的12.46亿美元扩大至 17.99亿美元，主要是自动驾驶在多城市加速商业化落地带来的前期投入增长。         此外，反映集团共享AI基础研发与前沿模型开发成本的“集团级活动”营业亏损达到了57.89亿美元，较去年同期的33.72亿美元扩大了71.7%，显示出大模型研发费用的消耗速度。在 Abyss 地图上，FF 开局便取得 6-2 领先，但随后状态起伏被 BBL 追至 6-6 平。         02 980亿“其他收益”的账面富贵          本季财报中最引人注目的数据，莫过于高达1121.07亿美元的归母净利润。         拆解利润构成可以发现，这主要归功于一条容易被忽视的会计明细：Alphabet的“其他收益”在本季度达到了979.83亿美元，而去年同期这一数字仅为26.62亿美元。财报明确标注，该笔巨额收益主要来自Alphabet持有的股权证券未实现收益，即尚未变现的账面浮盈。         这笔收益背后，是Alphabet此前对几家科技公司的早期押注。         Alphabet早在2015年就通过投资获得了SpaceX约7%的股份，伴随SpaceX于6月完成IPO，其估值飙升给Alphabet带来了约133倍的账面回报。

十四 | 下半场双方陷入拉锯战，比分来到 11-11 时，一次关键的次元漂移封锁了 BBL 的回防，FF 抓住机会拿到赛点并以 13-11 取胜。

十五 | Kachoww 全场砍下 25 杀，成为 FF 获胜的关键。在 Summit 地图上，双方陷入了“集锦式”的乱战。Kachoww 的 ACE 与 DeadInk 的四杀交相辉映。         同时，Alphabet持有AI独角兽Anthropic约14%的股份，后者在5月融资后估值已接近1万亿美元。半场双方战至 6-6。此外，Alphabet持股的Databricks估值也在7月份的融资中达到了1880亿美元。下半场开局，batujnax 的 Sheriff ACE 彻底摧毁了 BBL 的经济防线。尽管 BBL 在 Lar0k 状态回暖后奋力反扑，一度将比分扳平，但 FF 凭借 DeadInk 精湛的 Waylay 技巧和 Kachoww 恐怖的枪法，率先触及赛点。         虽然这笔近千亿美元的浮盈拉高了当季净利润，但由于其属于非经营性且未变现的账面数字，资本市场并未将其视为公司核心业务经营能力的提升。最终，FF 终结比赛，挺进巴塞罗那。         03 隐忧与风险：资本开支狂飙与自由现金流承压          在云业务与投资收益之外，投资者在财报发布后选择卖出，核心在于对公司资本开支与自由现金流状况的顾虑。         为了在AI基础设施竞争中保持产能，谷歌二季度资本支出达449亿美元，较去年同期的225亿美元直接翻倍。这简直就像是从帽子里变出一只兔子一样不可思议。Kachoww 以 49 次总击杀和 13 次首杀的惊人数据，成为全场焦点。Fire Flux 在一个月前还在参加 EMEA 的最后机会预选赛，如今他们已稳步迈向巴塞罗那，并极有希望冲击上海大师赛。更让市场担忧的是，谷歌将2026年全年资本支出预期区间由上一季度的1800亿至1900亿美元，上调至1950亿至2050亿美元。

十六 |          随着资金砸向数据中心与GPU采购，公司第二季度的自由现金流已正式转负。接下来EMEA 赛区的四强名单已经出炉，通往上海的积分争夺也进入了白热化。随着 Fire Flux 的获胜，Team Vitality 凭借积分锁定了席位，而 BBL 则遗憾告别赛季。

十七 |          为了支撑资本开支，谷歌在二季度展开了频繁的融资动作，包括通过发行股票及可转换优先股获得了496亿美元净收益，签署了最高可达400亿美元的ATM股票发行协议，并发行了203亿美元的高级无担保债券。         但在投入增加的同时，谷歌在核心大模型的研发攻坚上遇到了一定困难。Team Heretics 目前正在密切关注局势，他们需要 FUT Esports 和 Liquid 在总决赛会师，才能以第四种子的身份出线。原定推出的新一代旗舰模型Gemini 3.5 Pro因未达内部预期而推迟发布，本周仅推出了三款轻量级模型。

十八 |          在Anthropic推出Mythos 5、OpenAI官宣GPT-5.6的竞争格局下，谷歌主模型已多月未更新，加之6月份两位核心研究员跳槽至 Anthropic，也引发了外部对其技术迭代节奏与人才团队稳定的关注。

十九 |          Alphabet的二季度财报折射出公司在AI转型期面临的现实：传统的搜索与广告业务基本盘依然稳固，云业务在AI需求的驱动下实现了82%的增长，早期的科技投资也带来了上千亿美元的账面回报；但另一方面，AI基建极高的资金门槛挤压了自由现金流，庞大的资本开支迫使公司需要通过债券和股权市场密集筹资。EMEA 第二阶段季后赛巴塞罗那站的对阵如下：FUT Esports vs. Karmine Corp （胜者组决赛）Team Liquid vs. Fire Flux Esports （败者组第三轮）。         对于资本市场与投资者而言，后续观察Alphabet的关键，在于其每年2000亿美元级别的硬件基础设施投入，能否尽快推动谷歌在下一代旗舰模型上实现技术突破，并转化为可落地的商业化产出。         特约编译无忌对本文亦有贡献。

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Published on:15:33:04